大家好
今天要介紹的是「幣安的流動性挖礦」
包含基本原理、手把手教學、投資建議、風險分析等。
在開始之前，
我們需要先「註冊+入金USDT」才有辦法操作流動性挖礦
若還不知道如何入金的可以參考前一篇文章「零基礎手把手教你加密貨幣新手入門」的「幣安註冊＋KYC驗證」、「幣安信用卡買『USDT』」、「幣安C2C買『USDT』」部分。
接著我們將依序介紹
・什麼是流動性挖礦
・幣安的流動性挖礦分類
・幣安的流動性挖礦收益如何計算？
・無常損失是什麼？
・流動性挖礦風險＆投資建議
・手把手圖解教學
・Ｑ＆Ａ
基於AMM（自動做市商）原理開發出來的金融產品。
那「AMM（自動做市商）」又是什麼呢？
以生活中接近的例子為例，平常我們想用「台幣換成日幣」或「日幣換成台幣」通常要透過銀行（中心化的單位）兌換，此時銀行要「儲備台幣和日幣（流動池）」來提供我們去兌換（交易），而跟銀行兌換的過程中還需要多付手續費（交易時的手續費）給銀行，銀行可以透過「匯差、手續費」來賺錢。
而「AMM自動做市商」現在就是要把中心化的銀行去掉，讓賺錢的事情不再是銀行或加密貨幣交易所的特權，也不需要等待加密貨幣交易所（銀行）上架某貨幣才能交易，自己就可以透過特定平台所撰寫智能合約（機制的程式）上架各種加密貨幣，讓我們可以直接交易以及成為類似銀行的角色（流動性提供者）。
我們以下面的圖片做說明，在這圖中分為幾個角色，我們將以幣安平台作為舉例。
・平台：幣安提供流動池給我們參與。這裡比較特別的是幣安不能自己新增流動池，而在去中心化的其他相關平台中，有些是可以自己創建一個新的流動池的，，只是不一定會有農場提供平台獎勵。
・流動性提供者：提供流動池的流動性。就是把資金添加進流動池，提供其他人交易，賺取「手續費＋平台幣」。
・交易者：透過流動池來交易，達到幣換幣的目的，交易時須支付手續費。
・流動池：類似銀行，你給他台幣，他就換給你日幣，提供交易換匯的服務，取代銀行的角色。
我們接下來將講解「交易者」使用台幣到流動池換成日幣會發生什麼事情
（這部分比較深入介紹流動池機制，讓後面的無常損失可以更好理解，若覺得太複雜可以理解成類似銀行換匯，接著直接跳到「幣安的流動性挖礦分類」）
我們先了解流動池的匯率怎麼計算的
在流動池裡面匯率是由台幣和日幣的數量來互相決定的，流動池的「台幣總價值=日幣總價值」，所以匯率計算如下：
假設流動池中「台幣100個」、「日幣400個」兩種幣總價值相等
・台幣換日幣價格 ＝ 日幣數量/台幣數量 ＝ 400/100 ＝ 1台幣可以換4日幣
・日幣換台幣價格 ＝ 台幣數量/日幣數量 ＝ 100/400 ＝ 1日幣換0.25台幣
當「交易者」要把10個台幣換成日幣時，流動池會透過所設定數學公式（例如：台幣數量X日幣數量=固定的數）來計算交換結果。
我們拿10台幣去換日幣
本來「台幣數量100Ｘ日幣數量400＝40000」
現在變成「台幣數量110Ｘ日幣數量???＝40000」
計算出來日幣數量約等於363
所以流動池會變成「台幣110個」、「日幣363個」且兩種幣總價值相等
而「交易者」就會拿到「日幣數量(本來)400-(後來)363=(換到的)37個」
接著因為台幣和日幣的數量都有變化，所以相對匯率就會發生變化。
台幣換日幣價格 ＝ 日幣數量/台幣數量 ＝ 363/110 ＝ 1台幣可以換3.27日幣
日幣換台幣價格 ＝ 台幣數量/日幣數量 ＝ 110/363 ＝ 1日幣換0.3台幣
整體來說「台幣變多、日幣變少」，所以日幣變貴了。
但一般的流動池分別幣的數量不會這麼小，所以價格變動會更小。
或許有些人會覺得奇怪，一開始不是「1台幣可以換4日幣」嗎？
但拿「10個台幣」怎麼只換到「37個日幣」
這就是因為流動池分別的幣數量太少（流動池深度不夠）
所以會造成比較大的價格浮動（滑點），進一步造成的滑點損失。
幣安將「流動性挖礦池」分為兩類，分別為「穩定型」和「創新型」。
「穩定型」：簡單來說目前都是美元穩定幣的兩種幣別（由USDT、BUSD、USDC、DAI倆倆組合）或是幾乎同等價值的幣（例如：BTC/WBTC），在穩定型裡面幾乎沒什麼價差，所以可以忽視「無償損失」(後面會詳細說明)，通常年化收益率比較低。
「創新型」：通常是兩種不同的幣別（例如：BTC/ETH）或是一種幣種對應美元穩定幣（例如：BTC/USDT），在這樣的情況下，兩種幣種會有不同漲幅，因此就會造成無償損失，通常年化收益率比較高。
我們也看看官方是怎麼介紹的吧！
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流動性挖礦”有兩類產品，穩健型和創新型。 ・穩健型項目：採用混合恆定函數自動做市系統模型開發，實現兩種穩定幣之間交易與定價，提供低滑點的交易體驗，池中兩個幣種的價格受匯率/幣價波動的影響較小，做市收益相比創新型產品更加穩定。 ・創新型項目：採用恆定均值自動做市系統模型開發，實現兩種數字貨幣/法幣之間交易與定價，池中兩個幣種的價格受匯率/幣價波動的影響較大，做市收益波動較大。
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幣安流動性挖礦的收益分為「份額價值盈虧」、「收益」兩個部分。
份額價值盈虧：基本上是「幣價波動＋無償損失」，只有在「贖回時」才會發生！幣價波動例如：添加流動性時BTC價格為60000美金，而現在要贖回時BTC價格為40000美金，這樣如果贖回1顆BTC就會損失20000美金，BTC價格漲則變成賺錢，無償損失部分後面會詳細說明。
收益：我們以下圖來做說明，當我們查看「我的份額」的時候，可以點選「收益」最右邊的計算機圖案，就會跳出右邊的視窗，我們將一一介紹。
・收益：目前還未領取的全部收益。
・昨日收益：昨天獲取的收益。
・交易手續費收益：流動池交易所產生的手續費（我們可以分到的額度）。
・流動性獎勵：幣種的活期利息收益，大部分給BNB，有些會給那個流動性的幣種。（第二張圖說明如何查看）
在選擇池的時候（添加前），可以查看獎勵是BNB還是其他幣種。
無償損失來自於「流動池兩種幣有不同漲跌幅造成的損失」，也就是沒有同時漲相同的%數，或是跌相同的%數，產生漲跌幅落差所造成的損失。
我們先舉例兩種幣有不同漲跌幅的幾個例子：
（A漲50%，B只漲30%，落差為20%)
（A漲50%，B沒漲沒跌，落差為50%)
（A漲50%，B跌30%，落差為80%)
在「兩種幣有不同漲跌幅」的情況下，我們假設「原本單純持有那些幣的價值」對比「流動池變化比例後兩幣的價值」的差額損失，我們稱之為無償損失。也就是說不論兩幣上漲或下跌，只要成兩幣的漲跌幅有落差，就會產生無常損失。
（下面將會有詳細的計算無常損失，若覺得過於複雜，我們理解大致上是「兩種幣有不同漲跌幅會造成的損失就好」，接著跳到「＊流動性挖礦風險＆投資建議」）
在探討例子前，我們先來了解套利者如何在「市場價格」與「流動性礦池」間套利，最後「流動性礦池」的價格因為套利，將會趨近於「市場價格」。我們以E幣和U幣為例：
我們假定流動池交易時所使用的「恆定函數」為： X * Y = K
X：Ａ幣種數量
Y：Ｂ幣種數量
K：固定常數
在下面表格時間「T1」的時候，市場1E的價格為100U，原本流動池中有
Ｘ：10E
Ｙ：1000U
Ｋ：10000
在時間「T2」的時候，市場1E的價格漲為400U，此時就產生了價差，套利者就可以進行套利，因此產生了下面的表格。
套利者「T2」行為：
套利者發現市場1E=400U（相對高價）
於是在流動性挖礦價格在1E=100U（相對便宜）的時候，投入500U來買E
最後經過恆定函數的計算，500U換到了3.33E
所以套利者以「500U/3.33E=150U/1E」的價格買到E
最後再去市場以「400U/1E」得價格賣掉獲利
「T2」後，流動池的價格1E=225U，還是相對便宜，所以繼續有人套利，直到T3的平衡發生（流動池價格幾乎等於市場價格）。
知道了套利者如何套利後，我們可以進一步的推算出下面無償損失的表格。
從原始價格到上漲或下跌會發生的無常損失，我們可以根據上面套利者的行為和流動池的變化，來看到下面表格的「流動池變化後全部份額構成」，進一步的推算出「單純持有價值」-「當下贖回流動池份額的價值」= 「無常損失」。
最後，我們可以進一步參考幣安學習平台所提出的相關數據
除了「幣價波動」和「無償損失」外，我認為還有下列幾個風險
1.流動池平台倒閉、跑路：一般來說，流動性挖礦最大的風險是平台倒閉或跑路，這樣可能會導致沒辦法拿回自己的資產，但以幣安來說，目前是世界交易所的龍頭，這部分的機率比較低。另外，這也是普遍投資加密貨幣共同的風險，使用時須慎選平台。
2.平台幣暴跌、歸零：近期再去中心化平台上，皆有發生駭客入侵或透過經濟模型大量套利的事件，導致平台幣價值幾乎歸0，所以這部分也要注意，一般建議質押量大、歷史較久、有機構安全審計、深入了解機制風險後的平台。目前幣安的平台幣「BNB」沒有太大的機制問題，也有總量限制、每季銷毀，基本上不用太擔心，而若是獲取其他幣獎勵的，則需要深入研究該幣種。
3.流動池深度不夠深：對「交易者」來說，若流動池的流動性不夠，可能會造成很大的價格滑動（滑價、滑點），導致交易損失。
4.交易量不足：交易量不足的話，對於「流動性提供者」來說，就賺不到手續費，這樣會降低整體的報酬率。
投資建議：
整體來說，我自己比較喜歡「穩定型」的流動池，因為可以忽略無償損失，穩穩地賺手續費和平台幣，若看好某幣種則會直接持有現貨。
若有喜歡的兩種幣，也可以考慮放那兩種的流動性，例如：ETH/BTC。
我們將分為「添加」、「領取獎勵」、「贖回」三個部分
・添加
1.直接點選首頁的「流動性挖礦」，若沒有的話，先點選「更多」=> 金融業務的「流動性挖礦」
2.點選上方的「池」，找到想要添加的池，點開後點選「添加」
3.選擇要添加「單幣還雙幣」，雙幣則要先輸入一種，再看另一種的比例投入，若不會操作則建議直接添加單幣，讓幣安幫你依比例交換。接著輸入數量，並在下方勾選同意，最後按下「添加」
這裡附上官方對於這介面各個名詞的解釋：
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・添加：為流動性池注入流動性 ・贖回：從流動性池移除流動性 ・幣對池：由兩種幣種組成 ・價格（內部價格）：即池內兩個幣種之間價格近似值，最終價格取決於流動性池中兩種幣種的數量佔比並通過公式計算得出。 ・獲得份額：添加資產後預計能獲得的池份額。 ・池份額佔比：獲得的池份額佔總份額的比率。 ・滑點：此筆交易可能對交易對在池中對價格的衝擊幅度。（補充，就是交易會對價格照成的影響） ・總收益率：根據昨日發放的全部活期利息、全部手續費計算出的總收益率。 ・當前池容量：當前池內兩個幣種的構成情況，當您添加資產時，也將按照此構成情況等比例進行添加。
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4.若是第一次添加流動池，會跳出測試，確認我們都瞭解後，才讓我們使用。此時點選「開始測試」並完成測試，完成後再點選一次「添加」就可以了。
5.若是單幣添加，這裡會跟我們確認會需要支付「兌換幣的手續費」，若沒問題點選「確認」
6.添加完成後可以點選「查看我的份額」或是點選上方「我的份額」，再往下滑查看份額詳情
這裡附上官方對於「份額詳情」各個名詞的解釋：
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・份額價值盈虧：份額價值由於受到實時匯率、市價波動以及無償損失的多重影響，會產生正收益抑或是負收益。 ・（補充）收益：可領取的交易手續費收益+流動性獎勵 ・份額：向流動性池添加資產後，您將獲得份額，而不再等同於您添加時的幣種，份額由兩種數字貨幣或法幣組成，兩種數字貨幣或法幣的數量會根據當前池容量的構成而實時變化。 ・份額構成：獲得的份額中，兩種數字貨幣/法幣的數量 ・份額價值：添加資產後獲得的份額總價值 ・每份額成本價：根據您添加時算出的每份額的成本價，以USD計價 ・份額數量：添加資產後獲得的份額總數量
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・領取獎勵
1.在份額詳情點選「領取獎勵」，確認沒問題後再次點選「領取獎勵」。
・贖回
1.在份額詳情中點選「贖回」，若找不到份額詳情，則是在進入流動性挖礦後，點選上方「我的份額」，再往下滑查看份額詳情
2.填寫要贖回的分額數量，選擇要單幣還是雙幣贖回（我自己是選擇單幣，不然之後要用可能還是要換一次），最後往下滑點選「贖回」
3.顯示贖回成功，點選「查看我的份額」
4. 一開始可能還是顯示處理中，過一陣子再進來看就會顯示成功，幣安的現貨錢包裡面也會有贖回的資金。
提供以下幾個官方搜集的問答
Ｑ1：幣安「流動性挖礦」是保本收益嗎？提供流動性是保本的嗎？
Ａ1：不是。
可能的虧損往往會出現在：
・幣價或者法幣匯率波動，影響份額的價值。
・單幣種大量添加或者大量贖回時，由於滑點過大產生虧損而影響份額的價值。
・頻繁地添加與贖回操作。
Ｑ2：使用「流動性挖礦」哪些操作將會產生手續費
Ａ2：
・在【流動性挖礦】-【交易】頁面進行交易時
・在【流動性挖礦】-【流動性挖礦】頁面添加流動性時，選擇單幣種添加
・在【流動性挖礦】-【流動性挖礦】頁面贖回流動性時，選擇單幣種贖回
Ｑ3：滑點和滑點的損失？
Ａ3：滑點是指下單時，交易點位與實際交易點位有價格差別的一種交易現象。
您可以在【流動性挖礦】-【交易】頁面設置交易滑點的容忍度，僅當滑點在設定區間內時，才能進行交易。
在單幣種大量添加或者大量贖回時，也可能產生滑點從而影響份額的價值，在此情況下，系統會在操作前發出警告。
Ｑ4：幣安挖礦的交易功能，和幣安交易所的交易功能有什麽不一樣嗎？
Ａ4：幣安挖礦交易功能的原理基於流動性池。每個流動性池中有兩種代幣，代幣相對數量將決定它們間的價格且只要池中有相應資產，總能進行成交。 幣安挖礦對大額的交易可以提供更穩定的價格以及更低的手續費。
Ｑ5：「幣安流動性挖礦」提供後何時能贖回呢？
Ａ5： 添加後可隨時使用池份額贖回資金，對應的池份額將被收回。
Ｑ6：七日年化收益率是如何計算的？
Ａ6：系統使用近七日份額價值的變化，來近似估計份額持有人，即流動性提供用戶(添加資產用戶)的年化收益率。此收益率裏包含了池資產獲得的活期收益。此收益率不考慮用戶添加贖回時可能產生的手續費
P.S如果真的還是有不懂的地方，請在群裡發問►►
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